AEF
ASSOCIATION D'ECONOMIE FINANCIERE

CRISE FINANCIERE : ANALYSES ET SOLUTIONS
Numéro hors-série
Parution : juin 2008

PRESENTATION

Depuis l'éclatement de la crise des "subprimes" américains en juillet 2007, le thème de la crise financière fait la "une" de l'actualité.
Ce thème est traité à quatre niveaux.
Le premier consiste en une approche globale, la crise actuelle ne touchant pas seulement le marché des "subprimes", mais l'ensemble de la finance mondiale.
Par ailleurs, le thème de la crise financière est analysé dans une perspective historique. Bien qu'elle partage certains traits communs avec la crise des "savings and loans" américaines des années quatre-vingt-dix ou avec la bulle internet des années 2000, la crise actuelle est d'une ampleur et d'une configuration toutes différentes.
Un éclairage chirurgical est en outre apporté sur ce thème dans la mesure où, la crise actuelle mettant en cause des mécanismes et des opérateurs très diversifiés, il est nécessaire de les étudier de façon détaillée.
Enfin, ce numéro s'applique à une constante recherche de solutions. Les auteurs proposent des réformes aux niveaux microéconomique, mésoéconomique et macroéconomique. C'est en articulant les réformes à ces trois niveaux que pourront être dénoués les dysfonctionnements actuels.

SOMMAIRE

1. Dans la crise

Jacques de Larosière,Pourquoi le système a-t-il déraillé ?
Gérard de La Martinière,La gestion de crise en Europe
Jean-Paul Pollin,De la crise financière à la récession : une lecture « à la Bernanke

2. Assiste-t-on à une simple répétition de l'histoire ?

Michel Aglietta,Plus ça change, plus c'est la même chose
Pierre Martin,Les crises économiques : éternel retour ?
André Straus,Le retour des crises financières est-il inéluctable ?
Pierre-Charles Pradier,Cycles, crises et guerres : développer la finance en attendant la prochaine
Dominique Lacoue-Labarthe,Les crises financières sont-elles évitables ?
Jean-Luc Proutat,1929 et 2007, deux crises voisines, deux sorts distincts

3. Une crise originale

Philippe d'Arvisenet,La crise du subprime et ses répercussions
Christine Rifflart,La crise immobilière aux États-Unis : l'éclatement de la bulle
Catherine Lubochinsky,Transfert du risque crédit : de l'ingéniosité bancaire à l'instabilité financière
Jean-Paul Betbèze,Les six ressorts et les six resorts de la crise actuelle

4. Nouvelle crise, nouvelle méthode ?

Vivien Lévy-Garboua et Gérard Maarek,Macropsychanalyse de la crise financière
Henri Bourguinat,Une approche génétique de la crise
Christian Gollier,Liquidité, incertitude et crise
Hubert Rodarie,La crise de 2007 doit produire de nouveaux modèles de risque
David Thesmar,L'insoutenable rareté des catastrophes financières

5. Et les pays émergents ?

Philippe Dessertine,Crise économique dans les pays émergents, un tournant dans les relations Nord/Sud ?
Benoît Coeuré,Vivre avec les fonds souverains
Louis Habib-Deloncle,Les acteurs des pays émergents face à la crise

6. La finance, victime ou coupable ?

Jean-François Boulier et Carlos Pardo,Les fonds monétaires dans la crise
André Cartapanis et Jérôme Teïletche,Les hedge funds et la crise financière internationale
Marc-Antoine Lacroix,Vers une remise en cause des banques spécialisées ? Quelques réflexions tirées de l'exemple américain
Stéphane Hamayon et Florence Legros,La gestion stratégique d'actifs d'un fonds de réserve face au risque financier
Denis Campana et Jacques Goulet,Les régimes de retraite d'entreprise sous la pression de la volatilité des marchés financiers
Guy Marty,Immobilier : sécurité, vous avez dit sécurité ?
André Babeau,Crise financière et équilibre banque/assurance

7. Et les autres acteurs ?

François Meunier,Crise des marchés de dette ? Caveat emptor !
Olivier Garnier,Du bon usage de la notation financière externe
Pierre Bollon,Renforcer le Buy-side pour équilibrer les marchés financiers
Christian Gouriéroux,Bon ou mauvais usage des notations
Bertrand du Marais et Philippe Frouté,Le droit, les agences de notation et la crise du crédit
Nicolas Véron,Le comptable est-il coupable ?

8. Les assureurs sont-ils à l'abri de la crise ?

Romain Durand et Arnaud Chneiweiss,L'assureur, les sept mythes et les trois leçons
Kadidja Sinz,Crise des subprimes : assurance et assurabilité
Éric Lombard et Mathieu Mucherie,La crise financière, les assureurs et l'économie de l'information
Olivier Mareuse,Les assureurs européens face à la crise
Delphine Lautier et Yves Simon,Les rehausseurs de crédit : anatomie d'une crise
Michel Mollard et Nicolas Delzant,Le cas de l'assurance crédit
Didier Folus et Daniel Zajdenweber,L'assurance et la titrisation face aux turbulences financières
Guillaume Gorge,La crise des subprimes signifie-t-elle la fin des titrisations d'assurance ?
Jean-Louis Bancel,Assurance et inflation : un couple explosif ou une relation contrôlable ?
Jean Azéma,Les assureurs face à la crise : quels enseignements ?

9. Comment revoir la régulation ?

Christian de Boissieu,Implications de la crise pour la régulation bancaire et financière
Michel Castel,Redéfinir la place des marchés financiers et des banques
Danièle Nouy,Bâle II face à la crise : quelles réformes ?
Patrick Thourot,La régulation de la (ré)assurance
Olivier Davanne,Régulations et réduction du risque de liquidité
Jean-Charles Rochet,Comment réformer la réglementation prudentielle : les leçons à tirer de la crise des subprimes

10. Peut-on améliorer la gouvernance des institutions financières ?

Bertrand Jacquillat,Pour de nouvelles règles de gouvernance des institutions financières
Augustin Landier,Les nouvelles frontières de la gouvernance du risque
André Lévy-Lang,Repenser la gouvernance bancaire ?
Robert Leblanc,Rémunérations et crise bancaire

11. Pour une solution globale

Jean-Claude Trichet,Réflexions sur les turbulences récentes sur les marchés de capitaux mondiaux
Michel Prada et Jean-Paul Redouin,Renforcer la résilience des marchés et des institutions financières
Dominique Plihon,Lutter contre l'instabilité financière : pour un aggionarmento de la théorie et de la régulation financières
Olivier Pastré,La nécessaire refonte de la gouvernance mondiale
Christian Chavagneux,Quatre pistes pour éviter la prochaine crise financière
Jean-François Jamet,Quelle peut être la réponse européenne face à la crise financière ?
Axel Miller,Une opportunité à saisir pour l'Europe
Patrick Artus,Les bienfaits de la crise
Jean-Hervé Lorenzi,Qui va payer quoi ?

12. Une nouvelle finance pour une nouvelle croissance

Edouard Balladur,Interview
Denis Kessler,Interview
Philippe Marini,Interview
Michel Rocard,Interview